Vorbeben

Was die globale Finanzkrise für uns
bedeutet und wie wir uns retten können
Von Wolfgang Münchau
Hanser © 2008
234 Seiten

Take-aways

• Über treibungen liegen in der Natur des Menschen. Das ist letztlich die Ursache für Finanzblasen.
• Die USA erlebten zwischen 2000 und 2007 einen Immobilienboom auf Pump.
• Die Banken wandelten Kredite durch Verbriefung in Wer tpapiere um, die sie am Finanzmarkt anbieten konnten.
• Rating-Agenturen stempelten diesen durch Kredite gedeckten Papieren ein Gütesiegel auf. Damit wurden selbst Ramschkredite kapitalmarktfähig.
• Im Lauf der Jahre wurde das Spiel komplexer: Komplizier te Verbriefungen wie CDS, CDO oder gar synthetisches CDO machten das Rennen.
• Selbst Profis hatten in der Endphase kaum noch den Durchblick, welches Wer tpapier durch welchen Kredit unterlegt war. Das Risiko wurde unkalkulierbar.
• 2007 kam es zu einem Käuferstreik. Die Blase platzte.
  
• Nach dem Crash kann es auf verschiedene Ar ten weitergehen. Das Basisszenario sieht eine Phase stärkerer staatlicher Regulierungen kommen.
• Das optimistische Szenario beschreibt eine Exzessbereinigung und einen nachfolgenden Boom. Das pessimistische Szenario rechnet mit starker Inflation infolge panischer Reaktionen der Notenbanken. Die Weltwir tschaft kippt

Empfehlung

Was ist eigentlich an Börse und Kapitalmarkt schiefgelaufen? Wolfgang
Münchau versucht sich an einer umfassenden Erklärung. Auch wenn
Titel und Aufmachung ziemlich plakativ daherkommen (“Das Buch zum
Crash”), ist das Werk alles andere als seicht. Financial-Times-Europakolumnist
Münchau ver fügt nicht nur über profundes Fachwissen, sondern
ist auch ein begnadeter Schreiber. Vor allem aber scheint er recht zu
behalten: In den ersten Monaten nach Erscheinen des Buchs haben
sich die Finanzmärkte praktisch wie prognostiziert entwickelt – nämlich
dramatisch. getAbstract empfiehlt die Analyse allen, die an Börsen- und
Wirtschaftszusammenhängen interessiert sind. Nirgends findet man die
Subprime-Krise und ihre Folgen besser erklärt als hier.

Rating (bester Wert 10)

Gesamt-Rating	8
Umsetzbarkeit	6
Innovationsgrad	9
Stil	8

Der Schwarze Schwan

Die Macht höchst unwahrscheinlicher Ereignisse
Von Nassim Nicholas Taleb
Hanser © 2008
442 Seiten

Take-aways

• Der “schwarze Schwan” ist eine Metapher für extrem unwahrscheinliche Ereignisse.
• Solche überaus seltenen Phänomene haben viel mehr Einfluss, als wir vermuten.
• Je vernetzter die Welt, desto gravierender die Auswirkungen von schwarzen Schwänen.
• Wir fallen auf die trügerische Linearität der Ereignisse herein: Wenn etwas tausendmal auf die gleiche Weise passiert ist, gehen wir davon aus, dass es immer so ablaufen wird.
• Wir verknoten Fakten immer zu Geschichten. Damit verzerren wir sie. – Von Dingen, die nicht bewiesen sind, nehmen wir an, dass sie nicht existieren. Deshalb sind wir blind für schwarze Schwäne.
• In Mediokristan ist alles durchschnittlich und berechenbar, in Extremistan hingegen treten extreme Ereignisse zufällig ein. Vieles spricht dafür, dass wir in Extremistan leben.
• Viele Statistikmethoden wie die Gauss’sche Glockenkurve ignorieren schwarze Schwäne.
• Experten blenden uns mit ihrem Wissen. Die meisten Voraussagen sind pseudowissenschaftlich.
• Versuchen Sie, sich vor negativen schwarzen Schwänen zu schützen, indem Sie Dogmen misstrauen und ausserhalb gängiger Modelle denken.

Empfehlung

Kann ein nüchterner Trader unterhaltsam schreiben? Ja, wenn er Nassim
Taleb heisst. Der “Hauptdissident der Wall Street” (The New Yorker) und
“heisseste Denker auf dem Planeten” (Sunday Times) beschäftigt sich
in seinem Buch mit schwarzen Schwänen. Um Vogelkunde geht es ihm
nicht, aber die Metapher ist gut gewählt: Sie steht für unkalkulierbare,
unerwartete Ereignisse, die weitreichende Folgen haben, etwa die Erfindung
des Internets oder die Terroranschläge auf das World Trade Center.
Taleb dekonstruiert auf rund 450 Seiten alle Methoden der Zukunftsforschung.
Seine These: Extrem unwahrscheinliche Ereignisse können und
wollen wir nicht voraussehen, sondern versuchen sie mit allen möglichen
Tricks zu verschleiern, zu verdrängen oder nachträglich schönzureden.
Das ist besonders gefährlich, wenn es um viel Geld geht.

Rating (bester Wert 10)

Gesamt-Rating	8
Umsetzbarkeit	7
Innovationsgrad	9
Stil	9

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